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Où en est-on de la crise financière mondiale ?

Quand en sortirons-nous ?

Le surendettement des ménages n'est-il pas en train de se transformer en surendettement des états ?

 A ces questions majeures dont personne ne semble en mesure d'apporter de réponses claires, nous vous proposons des analyses qui nous semblent intéressantes. Nous vous en souhaitons une bonne lecture.

  "Je crains que les marchés ne s'affolent devant l'envol de l'endettement de certains Etats." (Les Echos du 23/06 : Interview d'Olivier Blanchard, économiste en chef du FMI ; propos recueilli par Nicolas Barré et Richard Hiault).  Extraits :

 Q. « Lors de leur dernière réunion, les Ministres des Finances du G8  se félicitaient d'entrevoir la sortie du tunnel. Partagez-vous leur relatif optimisme ? »

 R «  Je dirais qu'on est encore dans le tunnel, mais qu'on en voit la sortie. Nous avons évité le scénario catastrophe d'une dépression, qui était encore envisageable à l'automne dernier.

 Le risque d'un effondrement bancaire est désormais écarté. Pour les pays avancés, nous nous dirigeons vers une croissance zéro d'ici à la fin de cette année avant d'assister à un retour à une croissance positive.

 Cela dit, les Gouvernements sont-ils capables de maintenir une croissance soutenue pour un retour au plein-emploi dans les prochaines années ? C'est maintenant la grande question. »

 Q. « Les Ministres ont pourtant demandé au FMI de les épauler pour les aider à sortir de la crise et réfléchir aux meilleurs moyens de réduire leur endettement public. C'est donc un peu trop tôt ? »

 R. « Non, il faut déjà en parler et surtout agir. Ce qui ne veut pas dire qu'il faut supprimer les déficits publics aujourd'hui car la demande privée n'est toujours pas présente. L'effort budgétaire doit se poursuivre, sinon nous nous retrouverions dans la situation des années 1930. Cette année sûrement et pendant une bonne partie de l'année prochaine.

 Mais si les Gouvernements ne réfléchissent pas aujourd'hui à la mise en place de réformes structurelles pour diminuer les déficits budgétaires, je crains que les marchés ne s'affolent devant l'envol de l'endettement de certains Etats. »

 Q « Craignez-vous que la crise passée, les déséquilibres internationaux ne soient pas corrigés avec une Amérique qui consomme et une Chine qui produit et engrange des surplus commerciaux colossaux ? »

 R « Non. Aujourd'hui, les ménages américains épargnent alors que la Chine favorise sa demande intérieure.

 Dès lors, on peut imaginer un scénario où l'amélioration de la balance commerciale soutient la croissance aux Etats-Unis et l'augmentation de la demande intérieure, la croissance en Chine. Du succès de ce scénario, dépend largement la croissance mondiale dans les années futures. »

 Q « Voyez-vous aujourd'hui des signes inquiétants sur les marchés financiers ? »

 R « Non. Je ne décèle pour le moment aucune bulle ou formation de bulle. »